财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内获(huò)悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要(yào)内(nèi)容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差(chà)损，要求新开发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路(lù)是市场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监管召(zhào)集(jí)险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债(zhài)成(chéng)本(běn)，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总(zǒng)精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建(jiàn)议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年(nián)金的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和(hé)优质非标(biāo)资(zī)产(chǎn)供(gōng)给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评(píng)估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座(zuò)谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和(hé)银(yín)行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)，1999年(nián)，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低(dī)利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的(de)快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了方式来避(bì)免利差损风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地(dì)位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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