衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的(de)是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济(jì)分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的(de)自动(dòng)全球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的(de)许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列(复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思liè)问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈(tán)话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致(zhì)美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美(měi)联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他(tā)人的私(sī)下会面时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不(bù)止一(yī)次(cì)成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘(pán)原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于(yú)近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加(jiā)息(xī)会议(yì)的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储加(jiā)息(xī)和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市(shì)场走势的(de)宏观风(fēng)险何时(shí)会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来(lái)极(jí)大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区(qū)间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较(jiào)上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带来(lái)的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃(rán)料(liào)油供需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分(fēn)船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的(de)收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预(yù)计后市走势(shì)或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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