财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的情况(kuàng)看，春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对ong>一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和(hé)分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料(liào)价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的(de)废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下降周期(qī)中获(huò)得更多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的(de)新能(néng)源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司(sī)也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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