尽管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机(jī)构预计(jì)5月见(jiàn)底后将(jiāng)迎“盛夏攻势(shì)”且大概率(lǜ)创新高 逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略(lüè)张夏(xià)在(zài)4月(yuè)23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅(fú)度(dù)已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电(diàn)子自年初(chū)以来的涨幅分(fēn)别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大型(xíng)产业(yè)趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年(nián)的概率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进一(yī)步来(lái)看，若参考历史的(de)调(diào)整时间和(hé)幅(fú)度，可能这一(yī)轮调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策(cè)略(lüè)，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间来看，每年(nián)四(sì)月份到九、十月份期间(jiān)会有一波主升(shēng)。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也(yě)比较(jiào)早是(shì)4月(yuè)初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效(xiào)应(yīng)的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间越来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业内人士预(yù)计，基本在一季报(bào)披露结束(shù)后(hòu)，假设按此速度再调整一段(duàn)时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将(jiāng)迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计算机转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件） 关注(zhù)短(duǎn)期(qī)维度业(yè)绩可(kě)能超(chāo)预期(qī)的AI赋能消费(fèi)电子板块(kuài)受益标的(de)。

　　今年业绩密集披露期(qī)结(jié)束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控(kòng)等大产业(yè)趋势以及政府支持力度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大、资本(běn)开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势，而往往这一(yī)波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考虑(lǜ)今年年(nián)初春季(jì)躁动(dòng)是计算机占优，招(zhāo)商(shāng)证券张(zhāng)夏认(rèn)为按(àn)照历史经验，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到硬件(jiàn)、如(rú)2010年、2019年），要(yào)么计算机(jī)强者(zhě)恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二季(jì)度业绩(jì)窗口(kǒu)期的到(dào)来(lái)，市场(chǎng)表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并(bìng)建议关注短期维度(dù)业绩可能超预期的部分消费板块，电子(zi)行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发(fā)策略(lüè)4月17日研报指出(chū)，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服务(wù)器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型进行训(xùn)练(liàn)/推理的算力载体和基础。数据(jù)量和算力的(de)提升明显(xiǎn)拉升了AI服务(wù)器中(zhōng)存(cún)储芯片、光(guāng)模块(kuài)/光(guāng)芯片、PCB基板等电(diàn)子产品的量(liàng)与(yǔ)价，给相关电(diàn)子厂商(shāng)带来了(le)机会(huì)。国(guó)海证券同样在研(yán)报中指(zhǐ)出，维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广，对(duì)于算力(lì)的需求将呈现指数(shù)级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代(dài)速(sù)度加快。建议(yì)重点关注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重要环节(jié)，相关公司将深(shēn)度(dù)受(shòu)益AI带来的增量需求。建议(yì)关注国(guó)产(chǎn)光(guāng)模块(kuài)龙头(tóu)公司：中际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光(guāng)迅科(kē)技；高速光(guāng)引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领(lǐng)军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在(zài)4月(yuè)21日研报(bào)中(zhōng)同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的落地，市(shì)场对AI服务(wù)器的需求日(rì)益增(zēng)加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建议关(guān)注沪电股份、生益(yì)科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森(sēn)科技等(děng)企业。

三大球和三小球分别是什么 三大球的起源>　　

　　另一方面，对(duì)于相(xiāng)关电子产品(pǐn)，广(guǎng)发策(cè)略表示，电子(zi)厂商(shāng)亦(yì)有望(wàng)受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防等终端设(shè)备打开新成长空间。此外(wài)，东海证券3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐(guǎi)点。

　　

　　对此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催化(huà)，关(guān)注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控(kòng)股、视源股(gǔ)份、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等(d三大球和三小球分别是什么 三大球的起源ěng)；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山(shān)精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技、传音(yīn)控股、顺(shùn)络(luò)电子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三大球和三小球分别是什么 三大球的起源