30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天(tiā几近是什么意思，几近什么意思拼音n)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连雪崩(bēng)。分析(xī)认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数(shù)板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增(zēng)创历(lì)史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据(jù)反映的(de)制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复(fù)苏成(chéng)色需(xū)巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动(dòng)性(xìng)仍然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基(jī)本已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域银(yín)行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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