自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对(duì)上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工(gōng)两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在(zài)较高(gāo)水平(píng)，相比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的E两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思TF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提升自两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供(gōng)给与需(xū)求的错(cuò)配使得(dé)存(cún)储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则(zé)表示(shì)，硬科技(jì)的(de)投资机会需要看到(dào)真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的创新落(luò)地(dì)。预计半导体(tǐ)和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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