编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了(le)另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的(de)半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替(tì)换了(le)上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构进行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医(yī)学(xué)去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮点众多(duō)，作为第三(sān)方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业绩特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格(gé)同(tóng)为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(z200mm是多少米，2000mm是多少米ài)基金(jīn)季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了(le)30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标的年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的(de)基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万家行业优选(xu200mm是多少米，2000mm是多少米ǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发(fā)受到(dào)明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了(le)工(gōng)程机(jī)械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的(de)主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据了十(shí)大重(zhòng)仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可(kě)能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能(néng)也进入(rù)到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超导替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年(nián)确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在(zài)高确(què)定性的航(háng)空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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