编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了(le)上一(yī)季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了(le)另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这三者(zhě)在(zài)上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医(yī)美以及(jí)消费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架jiǔ)吃药(yào)”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的(de)冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资(zī)价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的(de)重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从第(dì)三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为(wèi)例分析(xī)，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第(dì)一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架(gè)席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们(men)相信未来(lái)科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管理的(de)长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划入到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的(de)一环就(jiù)是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来(lái)两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架