金融界(jiè)5月(yuè)22日消(xiāo)息 悄(qiāo)然之间(jiān)，已经崩盘(pán)了33年的日本股市(shì)竟然(rán)奇迹般的活过(guò)来了，甚至还(hái)在不断挑战(zhàn)新高，真是活久见(jiàn)。

　　22日，日本股市(shì)主要(yào)股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来(lái)日经225指数已涨超19%。

　　而这之前，日本股市(shì)几(jǐ)经(jīng)挣扎但是最终都(dōu)黯淡收场，但是(shì)似乎(hū)这次有点不一样的(de)味(wèi)道，“股神”巴菲特助阵、“华尔(ěr)街(jiē)大鳄”高盛摇旗呐喊以及

　　地缘(yuán)政治的(de)变动使得日本股市变得微妙起来。

　　海外资金是不可或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是(shì)不(bù)可或缺(quē)的(de)力(lì)量(liàng)。数据(jù)显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日本股(gǔ)票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元(yuán)（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模的外国人净(jìng)购买量。不过(guò)，日(rì)本企业部门(mén)仍(réng)然是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　当然这其中也包括在(zài)3年前就(jiù)“闻到(dào)”金钱(qián)味道的巴(bā)菲特，2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披(pī)露，其收购了(le)日本(běn)前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公(gōng)司分别(bié)是(shì)伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买(mǎi)并扩大了对日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前(qián)在(zài)日(rì)本持(chí)有的股票比在美国以外任何其他国家(jiā)都多(duō)。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五大商社，并暗(àn)示(shì)将进一步(bù)投资日本股(gǔ)票。现(xiàn)大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗年92岁高龄的他还在上个月罕见(jiàn)地亲自访问(wèn)日(rì)本。

　　对于为何在这个时点，不断增持日(rì)本(běn)股票？在5月初巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都有过业务(wù)来(lái)往。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公司能够支(zhī)付不错(cuò)的分(fēn)红，在(zài)某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购股票，我们(men)也(yě)能很好地理解他们所拥有的(de)一大堆(duī)业务，同时我(wǒ)们还(hái)能通过融资解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的(de)部分(fēn)原因(yīn)是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班(bān)人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三(sān)年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行动告(gào)诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

   多(duō)位(wèi)大(dà)佬抄(chāo)底(dǐ)日本

　　除了巴(bā)菲特，还有其(qí)他大佬也(yě)在(zài)紧(jǐn)锣密(mì)鼓(gǔ)的(de)行动中。3月31日(rì)，黑石(shí)集团主席苏世民拜访了日(rì)本首(shǒu)相岸田(tián)文雄(xióng)。黑(hēi)石集团两年前在(zài)日(rì)本一(yī)举(jǔ)收购8家酒店，此行被外界普遍认为日本还蕴藏着(zhe)更多投(tóu)资(zī)机会。

　　同一时期(qī)，黑(hēi)石(shí)集团最主要的竞(jìng)争对手(shǒu)——KKR创始人亨利(lì)·克拉维斯也在(zài)日本与投资对象展开交流(liú)。

　　4月初造访日(rì)本东京的还有美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新(xīn)在东京开设(shè)办(bàn)事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市(shì)场的运营牌照。

    日本受益于(yú)地缘政治格(gé)局变化

　　自(zì)1989年(nián)日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以(yǐ)来，日(rì)本股市一(yī)直都(dōu)在苦(kǔ)苦的填坑之中(zhōng)，如今似乎局面发生了变化。

　　虽然巴菲特(tè)在(zài)股东大会(huì)上解释了抄底(dǐ)日本股市，但(dàn)是“狡(jiǎo)猾”的巴(bā)老爷子也有所(suǒ)保留。站在事后马后炮的(de)角度看，对(duì)股市拥有独特理(lǐ)解的巴菲特对国际地(dì)缘(yuán)政治(zhì)的(de)变化也颇有研究(jiū)。

　　自(zì)2018年中美(měi)贸易争(zhēng)端(duān)以来，国际地(dì)缘政治格局巨(jù)变。在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格局下(xià)，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要(yào)的角(jiǎo)色(sè)，同(tóng)时日本(běn)在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这都(dōu)成(chéng)为了边(biān)际上的重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的经(jīng)济脉络(luò)，我们(men)也会发现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展的原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，日(rì)本相对稳(wěn)定(dìng)甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的(de)大背景(jǐng)下反而成为了“避风(fēng)港”。

　　“嗅(xiù)到了”日本敏感(gǎn)变化的巴菲(fēi)特(tè)，一直在等待(dài)出手的时(shí)机。直(zhí)到(dào)新冠危机爆发，日本股市(shì)出现(xiàn)急搓(cuō)，巴(bā)菲特终于等(děng)到了被低估的日本资产，自此疯狂抄底日本股市。

　　而(ér)日本5大商社也用业绩证明自己的(de)确被(bèi)低估(gū)了(le)。据(jù)日经中文(wén)网，日(rì)本综(zōng)合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报(bào)于(yú)5月9日全部出炉。5大(dà)商社的合计净利润超过(guò)约(yuē)4.2万亿日(rì)元(yuán)，在(zài)短短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。

　　除了日(rì)本基本面发生的变(biàn)化，日本监(jiān)管层的助推也是一股不容忽视的力量。日本监(jiān)管层持续推动(dòng)企业经营能力的改(gǎi)善和(hé)价值的(de)修复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。

　　尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现关注资(zī)金成(chéng)本(大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗běn)和股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企业(yè)价(jià)值和资本(běn)效(xiào)率从而提升股(gǔ)价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回(huí)购(gòu)热潮。

　　一向被韭菜(cài)讥讽为“反(fǎn)向指标”的高盛也出来(lái)高喊日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市。至(zhì)于日(rì)本股市未(wèi)来将走向(xiàng)何方，一切将由时间给出答案吧。

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