AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思，也是为数不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提(tí)升(shēng)，多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的(de)应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就(jiù)了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。

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