5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到(dào)《关于(yú)调(diào)整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副(fù)总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对(duì)银(yín)行而言，存(cún)款利率下调(diào)有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四(sì)大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出(chū)于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不(bù)断(duàn)下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于(yú)活(huó)期与定(dìng)期存(cún)款之间，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协(xié)调(diào)调降负(fù)债成本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控(kòng)眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续(xù)去(qù)年9月这(zhè)一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的(de)角度(dù)，净息(xī)差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银(yín)行(xíng)领域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的(de)发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用(yòng)债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的方向仍(réng)是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不强需(xū)求(qiú)不足的(de)情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实(shí)体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要财(cái)政政策(cè)产(chǎn)业政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套政策继续(xù)激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要(yào)看(kàn)银行(xíng)自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期(qī)被进一步(bù)强化(huà)。海外来(lái)看，全球经(jīng)济(jì)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大(dà)，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于(yú)增(zēng)强(qiáng)银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客(kè)户活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市(shì)银(yín)行协定存(cún)款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一步下(xià)降(jiàng)的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行使得商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一(yī)步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构(gòu)人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存(cún)款(kuǎn)市(shì)场份额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低(dī)全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于存(cún)款(kuǎn)定期(qī)化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能(néng)进(jìn)入股市，利(lì)好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票(piào)也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策(cè)执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不(bù)等(děng)于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平(píng)还是从信(xìn)用(yòng)利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致(zhì)行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的(de)产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资(zī)者而(ér)言，如果(guǒ)不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评(píng)估(gū)自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。

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