北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小时的(de)提问(wèn)环节中，回答(dá)了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的(de)投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这即(j20斤是几kg 20斤是多少磅í)便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约9020斤是几kg 20斤是多少磅％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据20斤是几kg 20斤是多少磅来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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