AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字(zì)化将会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深(shēn)度(dù)融合(hé)，也(yě)会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康(kāng)威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持(chí)续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生(shēng)能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智(zhì)能的应用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一(yī)轮的科(kē)技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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