踩(cǎi)上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡欢离(lí)婚也(yě)被市(shì)场质疑成(chéng)为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值相比，公司(sī)的基本面(miàn)较为糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上(shàng)市(shì)后最差(chà)年报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回(huí)A后年(nián)报(bào)首次(cì)亏(kuī)损。三六零同时发布(bù)了(le)2023年一季(jì)报，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报(bào)一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担心公司下周一股价走势(shì)，尤其(qí)周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，三六零(líng)截至3月31日的股东(dōng)数(shù)达(dá)到近(jìn)33万，而(ér)截(jié)至去年底为(wèi)20万(wàn)不到，也就是股价(jià)暴(bào)涨的(de)一(yī)季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年(nián)一季(jì)度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年报显示，截(jié)至报(bào)告期(qī)末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三(sān)个(gè)出现不(bù)同程度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁江山的互(hù)联网(wǎng)广告及服务收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业(yè)务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业务收入(rù)增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公(gōng)司(sī)2017年从纳(nà)斯(sī)达克(kè)私有化(huà)退市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延续亏损，首季公(gōng)司(sī)营(yíng)业(yè)收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及(jí)对联(lián)营企业投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三(sān)六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练AI大模(mó)型上有天然优(yōu)势，公司及(jí)创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎(yī)也在不(bù)同场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型(xíng)的(de)看好，传(chuán)递公(gōng)司的(de)优(yōu)势(shì)，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚(shèn)至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不(bù)到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司股价年(nián)内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季(jì)报(bào)出(chū)炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国(guó)基金报记(jì)者注意到(dào)，随着今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者(zhě)人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保持基本不变(biàn)，但(dàn)到(dào)了今年一(yī)季度末2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号股东数(shù)来到(dào)32.88万，净增(zēng)约12023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号3万(wàn)户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股(gǔ)权投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股东名(míng)单显示，一(yī)季度“北(běi)京中关(guān)村资本基金管(guǎn)理有限公司(sī)-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大股(gǔ)东合计减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报(bào)，也首次把(bǎ)其(qí)投资企(qǐ)业、造车新势(shì)力之一(yī)的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此(cǐ)前(qián)公(gōng)告披露(lù)的(de)数据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年(nián)累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资子公(gōng)司(sī)三六零私募(mù)基(jī)金拟将其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的(de)增资额为10亿元(yuán)。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上(shàng)述(shù)增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发(fā)布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东(dōng)方(fāng)签署有关协议(yì)，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对(duì)外投资进(jìn)展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六(liù)零的(de)持股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对(duì)应(yīng)账面价值为11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏(kuī)损，三六(liù)零持有(yǒu)股权的账面值出(chū)现(xiàn)较大投(tóu)资损失。2022年(nián)公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车带来的投(tóu)资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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