近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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