中国金融(róng)行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的(de)平台(tái)优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部(bù)信(xìn)托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静(j汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点ìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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