衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发(fā)之前的(de)10年(nián)里，美(měi)国(guó)每年的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心(xīn)发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声(shēng)明中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视(shì)频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家电视(shì)台新(xīn)近发布(bù)的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致(zhì)美联(lián)储的安(ān)全(quán)性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言(yán)论通常受到(dào)投(tóu)资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能(néng)让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基(jī)本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货(huò)日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再(zài)次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临(lín)近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财(cái)报和(h穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼é)股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美(měi)国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来(lái)加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即(jí)将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃钻井(jǐng)平(píng)台(tái)已(yǐ)经连(lián)续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的(de)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度(dù)变(biàn)弱。但(dàn)从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预(yù)计(jì)今年年内(nèi)剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前(qián)油(yóu)价(jià)处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低(dī)点，环(huán)比下降(jiàng)三分之(zhī)二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及(jí)稳定的(de)船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基(jī)本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料(liào)油。

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