今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗极信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济(jì)的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到一(yī)定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能(néng)会出(chū)现一定(dìng)的(de)调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于(yú)下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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