财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也(yě)证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重(zhòng俄罗斯乌克兰什么时候结束战争)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些俄罗斯乌克兰什么时候结束战争(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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