财联社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门(mén)陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会(huì)，以窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司调整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现(馈赠的意思xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负(fù)债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组织保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预(yù)定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利(lì)率和分红(hóng)水平等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公司和行业的(de)影(yǐn馈赠的意思g)响，包(bāo)括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位总精算师(shī)表(biǎo)示，各(gè)险企基本就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通(tōng)型(xíng)长期年(nián)金的责任准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调(diào)整(zhěng)方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资(zī)比例基(jī)本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市(shì)场波(bō)动率较(jiào)大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低(dī)负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力(l馈赠的意思ì)，险企销售大量高负(fù)债成本(běn)、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利(lì)差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负面(miàn)清单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整评估利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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