昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银(yín)行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性银行股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期(qī)合(hé)约目前反映(yìng)出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加息(xī)的可能(néng)性外，掉期交易(yì)还(hái)显示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美(měi)联储降息(xī)的押注有(yǒu)所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称(chēng)，美(měi)国总统拜(bài)登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何(hé)要(yào)求(qiú)和条件的(de)情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来(lái)几年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)正式宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们(men)完(wán)成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持续(xù)而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜(bài)登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不(bù)支(zhī)持他参选的(de)人中，69％的(de)人认为年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排(pái)，调整相关期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘(pán)结(jié)算时(shí)，黄金期(qī)货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节(jié)前(qián)标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边(biān)市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合(hé)约的(de)保证金调整系数(shù)根据(jù)相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期(qī)价(jià)大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏(piān)强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次(cì)育肥(féi)造成(chéng)货(huò)源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以预期(qī)为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触(chù)底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预(yù)期(qī)，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏(lán)陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文相当(dāng)于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存(cún)来看，今年(nián)下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至今年下半(bàn)年(nián)。

　　格(gé)林大华期(qī)货生(shēng)猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初(chū)生仔(zǎi)猪来(lái)看(kàn)，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各(gè)月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细(xì)化为(wèi)“强化(huà)以能繁(fán)母(mǔ)猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品的(de)高库存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入(rù)增加、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但是，实(shí)际(jì)需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾(wěi)，从走量看并未出(chū)现明显提升(shēng)，随(suí)着二季度气(qì)温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团(tuán)企业出栏(lán)计划或继续增加，市(shì)场整体(tǐ)处于(yú)供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态(tài)。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季度。按照官(guān)方(fāng)能(néng)繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到(dào)理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预(yù)期下(xià)，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国(guó)家良好调控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行压力恐加(jiā)大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖(mài)出(chū)套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在(zài)需求端(duān)的扰动，一(yī)方面(miàn)，印度洗船事件为(wèi)盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而(ér)降低国内需求的(de)担忧则进一步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波及范围预计(jì)很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素的(de)梳理来(lái)看，目(mù)前处于短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松的(de)交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下(xià)降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师(shī)郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处(chù)在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开始小幅(fú)度累库，且随(suí)着复产利多增强和(hé)出口(kǒu)前景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国(guó)际豆棕陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文差，预计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有所增加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着(zhe)气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库(kù)存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求(qiú)较差(chà)，未(wèi)来产地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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