在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢(yì)价，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的(de)价格超(chāo)出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语(fāng)式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)度(dù)不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现(xià写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语n)流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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