全球头号对(duì)冲(chōng)基(jī)金桥水的最(zuì)新调(diào)仓情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会(huì)提交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多(duō)只消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但(dàn)是减(jiǎn)持了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金可能(néng)正处(chù)于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年一季度的美股持仓(cāng)变(biàn)动情(qíng)况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水在美(měi)股(gǔ)的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证券(quàn)；同时也积(jī)极买进(jìn)，新进了(le)118只证券(quàn)，增持了(le)225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年(nián)一季度末，桥水的(de)前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资(zī)组合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都有所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今(jīn)年(nián)一季(jì)度都进(jìn)行了减持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第五(wǔ)、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔(ěr)玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领域的(de)强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至(zhì)230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度(dù)减持的(de)标(biāo)的(de)相(xiāng)对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还(hái)减持了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次为1.63亿美元。桥水还(hái)减持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的(de)黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年(nián)年底以来(lái)出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的(de)观(guān)点看，桥水还(hái)是(shì)非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端，因为全(quán)球对美元去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低(dī)估了(le)，还(hái)有很长的路(lù)要(yào)走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场(chǎng)中日(rì)益重要，这使得它不(bù)仅仅是(shì)对(duì)抗债券市场和利率的(de)工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政治动荡不(bù)会(huì)消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由(yóu)于全(quán)球通胀水平(píng)仍相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新(xīn)观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投(tóu)资官鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分享了他在2023年(nián)一季度(dù)的(de)最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出，名(míng)义支(zhī)出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导(dǎo)致通胀率远(yuǎn)高于(yú)目标水(shuǐ)平，美国(guó)和其他西方经(jīng)济(jì)体处(chù)于看跌失衡中。为了(le)纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施(shī)紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加(jiā)接近于均(jūn)衡——支(zhī)出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策(cè)制(zhì)定者有(yǒu)足(zú)够的(de)空间(jiān)提(tí)振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货(huò)币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了(le)流动(dòng)性方(fāng)向(xiàng)，促使(shǐ)人(rén)们抛售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来(lái)实(shí)际(jì)收益率的(de)预期），但迄今为止尚未(wèi)严(yán)重影响风险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长，上述情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与(yǔ)西(xī)方国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国(guó)家(jiā)和(hé)地区处(chù)于(yú)周期的不同位置，这些国家(jiā)和地区的政策制(zhì)定者支(zhī)持货币和信用流动，这降低了折(zhé)现率和风险溢(yì)价(jià)，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美(měi)联储加息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明加息(xī)将会(huì)暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美(měi)联储希望(wàng)持观望态(tài)度。这符合我们对(duì)当前形(xíng)势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影响(xiǎng)，许多发(fā)达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应(yīng)对(duì)高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美国(guó)采取(qǔ)了最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名义支出(chū)已(yǐ)经(jīng)放缓。如果美联(lián)储进一步(bù)收紧政策，银(yín)行业就(jiù)会继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市(shì)和债(zhài)券收益率出现(xiàn)下跌。美国可(kě)能需要（也可能(néng)不(bù)需要(yào)）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧缩(suō)举措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形势再做(zuò)出决策。

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