金融界5月22日消(xiāo)息 日(rì)本股市走出了泡(pào)沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也(yě)是(shì)自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金(jīn)是(shì)不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外(wài)投资者对日本股票需(xū)求稳健。根据日本(běn)交易所(suǒ)集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约(yuē)合(hé)157亿美元）的(de)日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大规模的外(wài)国人净购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企业部(bù)门仍(réng)然是(shì)日本股(gǔ)票的最大(dà)净买家，年(nián)初(chū)至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本(běn)股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出(chū)手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收购了(le)日本(běn)前(qián)五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的(de)股份(fèn)。这(zhè)五大(dà)贸易(yì)公(gōng)司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票(piào)比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲(fēi)特(tè)增持了日(rì)本五大商社(shè)，并暗示将进一步(bù)投资日本(běn)股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特就这(zhè)样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决(jué)定其实非(fēi)常简单(dān)，也非常容(róng)易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这(zhè)些公司(sī)能够支付不错(cuò)的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好地理解他们所拥有的(de)一大堆业务，同时我们(men)还(hái)能通过融(róng)资解决汇率风险问(wèn)题(tí)。所(suǒ)以我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本(běn)之行的部(bù)分原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视(shì)为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为接下(xià)来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初(chū)造(zào)访日本(běn)东京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办(bàn)事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本(běn)市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计(jì)净(jìng)利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特(tè)重仓的美(不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思měi)国苹果和(hé)美国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在过(guò)去的三十年中(zhōng)，日本经历(lì)了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与(yǔ)此同时(shí)，在(zài)国际格局大(dà)变化的(de)背景下，日本(běn)经济的(de)边际变化(hu不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思à)值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格(gé)局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细观察日本的经济脉(mài)络(luò)，我们也(yě)会发现日(rì)本(běn)的(de)设备投资开始进(jìn)入加速(sù)期，这(zhè)背后有产业自身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是，日本相对稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵化的政治格(gé)局(jú)，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力(lì)的(de)下滑趋势(shì)固然不(bù)可避免，但良(liáng)好(hǎo)的(de)医疗(liáo)体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在一定程度上出(chū)现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管层(céng)持(chí)续推(tuī)动企业(yè)经营能力的(de)改善和价值的(de)修复，其中(zhōng)敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革重要(yào)抓手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了改变大量个(gè)股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实现关(guān)注资金(jīn)成本和股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本效(xiào)率从(cóng)而(ér)提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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