近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山(shān)资本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务(wù)，芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗)，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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