华(huá)尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投资者(zhě)那里获得的资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似(shì)庞(páng)氏骗局的(de)经济结(jié)构(gòu)只有在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险的(de)情况下才是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易(yì)价格均(jūn)低于(yú)各(gè)自的(de)资产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的(de)形(xíng)式(shì)发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激(jī)进主义是(shì)最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公(gōng)司以及我们(men)投资(zī)部门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公(gōng)司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装、房地(dì)产(chǎn)和其他行(xíng)业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公(gōng)共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企(qǐ)业(yè)的会计造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易(yì)、财(cái)报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他(tā)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德(dé)森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法(fǎ)部和(hé)证券监(jiān)管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力方面(miàn)误导投资(zī)者。该公司(sī)的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特(tè)的(de)股价(jià)从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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