金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资(zī)银行间(jiān)市场(chǎn富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位g)有(yǒu)关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)衍生品(pǐn)主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算(suàn)衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备案(àn)。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市(shì)场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàn富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位g)互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申(shēn)请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入(rù)集(jí)中清算。境(jìng)外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清算会(huì)员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方(fāng)建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)的集(jí)中清算(suàn)审核(hé)后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人(rén)民币(bì)基(jī)本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对(duì)手(shǒu)方从各(gè)自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉(shè)及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在(zài)轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与(yǔ)的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换的资(zī)金(jīn)用于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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