钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公(gōng)司(sī)释放钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了(le)短暂的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是(shì)市(shì)场(chǎng)对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间不(bù)过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江(jiāng)苏传(chuán)艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召开(kāi)电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资(zī)者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细(xì)节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告披(pī)露后录(lù)得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池(chí)业务(wù)未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需(xū)投入的(de)装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科(kē)技规(guī)划(huà)的钠电(diàn)产能(néng)远不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电(diàn)产能(néng)规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类(lèi)设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设(shè)备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司归(guī)母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在(zài)投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银(yín)行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新(xīn)的调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产(chǎn)，达(dá)产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟(wěi)民(mín)在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外(wài)，核心(xīn)还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车(chē)领域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池(chí)送(sòng)样(yàng)后客户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的(de)客户名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有较大比例(lì)的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分自信(xìn)，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动记(jì)录(lù)表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到(dào)台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用(yòng)，平(píng)衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价(jià)一(yī)便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电(diàn)和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别电池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，高能量密(mì)度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价(jià)格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴(xīng)储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势(shì)就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的(de)降本(běn)空间有望进一(yī)步(bù)打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成(chéng)后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的成本拉(lā)开(kāi)差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下(xià)时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都(dōu)言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或(huò)也(yě)是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到(dào)客户(hù)的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设(shè)项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时间过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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