财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据(文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求jù)鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的(de)水平(píng)。材料价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回退(tu文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求ì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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