大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能(néng)源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一(yī)个基金(jīn)经理，海富通的(de)吕讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来(lái)看，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清(qīng)仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混合外，其他三(sān)只产品也基本重(zhòng)仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把(bǎ)握(wò)住了市(shì)场的节(jié)奏(zòu)变(biàn)化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会，组(zǔ)合调整取得了(le)明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系所代表的传统实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短期高度(dù)依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市场比重(zhòng)超40％的(de)天数(shù)已累计达到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力设备及新能(néng)源，持续(xù)约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高(gāo)累计(jì)回(huí)报(bào)率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内(nèi)，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿(yì)元，较(jiào)4月第(dì)一周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量博(bó)弈。讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意>

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显(xiǎn)的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控等(děng)大产业(yè)趋(qū)势以政府支持(chí)力度(dù)进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单(dān)增加(jiā)和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形成本轮调整(zhěng)标(biāo)志着(zhe)AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基(jī)本形成。本次(cì)大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块市场情绪处于极(jí)值(zhí)的情况下(xià)，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言(yán)，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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