财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么数(shù)据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不(bù)确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也(yě)看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多(duō)数的(de)投资(zī)者，不适合在(zài)这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么情(qíng)，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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