今年1月，美国政府债务余额(é)又(yòu)一次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的(de)第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二(èr)自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进行限额(é)规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务(wù)上限(xiàn)为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务(wù)上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消掉债务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务(wù)上(shàng)限会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损(sǔn)害(hài)，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿付(fù)信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频(pín)频上(shàng)调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多数(shù)时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的(de)最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕(pà)真就要(yào)无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前(qián)，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统(tóng)意(yì)在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时(shí)，即便安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统没有真(zh安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统ēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多(duō)年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席(xí)经(jīng)济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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