4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原因在于国内供(gōng)需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单(dān)排单时间达(dá)到10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年(nián)来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)对高(gāo)价(jià)棉(mián)花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到(dào)下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查(chá)报告(gào)显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加(jiā)剧了(le)市(shì)场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发(fā)了(le)市场对于天(tiān)气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较(jiào)去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月(yuè)初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期(qī)低温(wēn)天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花(huā)减产概(gài)率大(dà)大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开布的美棉周度(dù)净签约量(liàng)环(huán)比下(xià)降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了(le)对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存(cún)较(jiào)上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端天气(qì)对棉花正常出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促(cù)使(shǐ)棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延(yán)续(xù)正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价(jià)格(gé)上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量(liàng礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开)的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑(huá)是大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设(shè)备，对(duì)于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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