5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入(rù)了存(cún)款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷(dài)款向企(qǐ)业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律机(jī)制(zhì)对(duì)于活期存款与定期(qī)存款利率进行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)以来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是(shì)大(dà)行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调(diào)整存(cún)款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合(hé)“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知(zhī)存款(kuǎn)和(hé)协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地(dì)方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍(réng)面临(lín)内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了(le)实(shí)体经济所(suǒ)需的一(yī)定的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款基准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势或(huò)仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预(yù)期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本(běn)结束，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告(gào)别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大(dà)，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保(b六朝是指哪六朝ǎo)德信基金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)六朝是指哪六朝及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了(le)银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益(yì)率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构(gòu)人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力(lì)使得(dé)各行下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存(cún)量存款(kuǎn)平(píng)均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降(jiàng)低有助(zhù)于压低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着(zhe)当前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋(dài)子(zi)？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投资者(zhě)的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论(lùn)从(cóng)绝对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空(kōng)间(jiān)被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对(duì)于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避(bì)市场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面(miàn)对(duì)收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能(néng)力(lì)和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利(lì)率下行(xíng)，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募(mù)中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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