今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所有基金经(jīng)理关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点(diǎn)和(hé)真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金，一(yī)季度(dù)主要投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的(de)关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在(zài)人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最(zuì)新观(guān)点备嗤笑的意思受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的(de)积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票(piào)仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)的一(yī)季报(bào)中写(xiě)道(dào)，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大(dà)细(xì)分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料(liào)EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商的(de)配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的(de)大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规嗤笑的意思模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样(yàng)规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季(jì)度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局嗤笑的意思、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半(bàn)导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块(kuài)供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只(zhǐ)个股在(zài)一季度(dù)退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为(wèi)市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末(mò)该基(jī)金股票(piào)市(shì)值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红(hóng)裕(yù)配置A股(gǔ)比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其(qí)中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也(yě)在(zài)季报中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于(yú)对(duì)经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定的(de)超额收益，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价出现了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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