北京(jīng)时间5月6日晚(wǎn)，伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦召(zhào)开(kāi)年度股东(dōng)大会。公(gōng)司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲(fēi)特(tè)和(hé)副(fù)董事长——99岁的(de)查理·芒格先(xiān)生(shēng)，一边吃喜诗(shī)糖(táng)果，一(yī)边(biān)回答了来自全球投资者(zhě)5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这(zhè)次股(gǔ)东(dōng)会中，两位奥马哈(hā)“先知”再度(dù)和投资(zī)者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银(yín)行危机(jī)、苹果以(yǐ)及(jí)公司“接(jiē)班(bān)人”等热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表示，他和芒格依(yī)然高度看好苹果公司。“如果让(ràng)消费者选择(zé)，是放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人会(huì)放弃(qì)第二辆车。这是消(xiāo)费者行为对苹果公司带(dài)来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在(zài)产(chǎn)业(yè)链(liàn)中的重要(yào)位置。巴(bā)菲(fēi)特认为，“目前(qián)没有一(yī)家公司可(kě)以与台积电相(xiāng)比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一时间获取本次(cì)股东(dōng)会最新观点(diǎn)，筛(shāi)选出(chū)40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　马美如简介　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段的交易，第(dì)一个阶段(duàn)价格(gé)很好(hǎo)，第二个阶(jiē)段由于他们(men)去(qù)年(nián)优异的业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股(gǔ)份(fèn)已(yǐ)进行了“股权”会(huì)计处(chù)理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所有权提高(gāo)到(dào)80％，并导致我们在(zài)财务(wù)报表中充分整合(hé)Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“沃尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做的很好，我们有很多产品供(gōng)应(yīng)给它，但有些(xiē)产品很难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分销渠(qú)道(dào)多元化，我们希望能够拥(yōng)有(yǒu)多个具(jù)备沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年(nián)的(de)历史(shǐ)，

　　但其魔力也不(bù)是无(wú)限(xiàn)的(de)

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于(yú)是否开新店。我和(hé)查理为了(le)把这个品牌推向全球(qiú)做过(guò)很多尝试，每次我们都是在(zài)最初觉得走(zǒu)对了方向，但后来发现还是不(bù)行。喜诗糖果(guǒ)有101年的(de)历(lì)史，虽然有自己的(de)魔(mó)力，但魔力也(yě)不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较(jiào)多

　　关(guān)于电影(yǐng)和(hé)迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是一个（经营）非常(cháng)困(kùn)难的行业，是(shì)（竞争(zhēng)）非(fēi)常(cháng)严峻的行业。“举个例(lì)子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情(qíng)的来(lái)临(lín)，客流量减少了，但(dàn)电影院不能减少影片供应，也不能减少(shǎo)其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动(dòng)视暴雪的事情上(shàng)

　　微软(ruǎn)已经(jīng)做得非常出色了

　　有(yǒu)投(tóu)资人(rén)提问，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪(xuě)股(gǔ)份(fèn)是否影响到了微(wēi)软对(duì)其的(de)收购？对此，巴(bā)菲特回复(fù)：“伯(bó)克希尔所有监管要(yào)求下(xià)应披(pī)露的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软，我(wǒ)认(rèn)为他们(men)已经做得非常出色了，为了达成这笔收购(gòu)，微软与英国有关部门积(jī)极地进行(xíng)了合作，但(dàn)这并不代(dài)表(biǎo)他们最终一(yī)定会成功(gōng)，这也不(bù)是愿意多花钱就(jiù)能解决(jué)的问题。我(wǒ)还不清楚最终(zhōng)结果(guǒ)会如(rú)何，但即使这(zhè)笔收购(gòu)最终没有成(chéng)功，也不代表微软或(huò)动(dòng)视暴雪有(yǒu)任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了(le)能(néng)源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹(píng)果公司在我们仓位中的(de)占比超(chāo)过了能源业(yè)务。虽然(rán)我们(men)持有(yǒu)苹(píng)果(guǒ)的股份占比不高，但每年的权重都在(zài)增加(jiā)。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白消(xiāo)费者的习惯(guàn)。如果(guǒ)让消(xiāo)费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放(fàng)弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如何发展，但我们知道什么(me)是正确的价格，我(wǒ)们(men)可(kě)以在消费者行为(wèi)方面(miàn)做一(yī)定的预测(cè)，以及它(tā)对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间(jiān)选(xuǎn)择(zé)，多(duō)数人可能会(huì)选择(zé)放弃买车(chē)

　　有投(tóu)资者对于苹(píng)果占伯克希尔(ěr)组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是(shì)没问题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的商(shāng)业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候(hòu)都有自己的(de)喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如果他们要(yào)么(me)放弃第二辆车(chē)，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电(diàn)拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了解伯克希尔在(zài)一个季(jì)度内快(kuài)速(sù)买(mǎi)入(rù)卖出台积电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了说明，在他(tā)看来台积电是世界范围内(nèi)管理最完善且(qiě)最重要(yào)的公(gōng)司(sī)之一(yī)，即使是5至20年后也不(bù)会变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽(jǐn)管很(hěn)多人想要提(tí)高美国(guó)的芯片产能，但(dàn)我认(rèn)为，它(tā)只能留在（中国）台(tái)湾地(dì)区。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购买的(de)一家子(zi)公司参与(yǔ)了(le)亚利桑(sāng)那州的部分芯片工作，但至少在(zài)我看来，目前我们没有一(yī)家公司可以与台积电比拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。何况它(tā)们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观(guān)众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是(shì)的，我(wǒ)认(rèn)为埃隆·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，但他(tā)很(hěn)有(yǒu)才华。所以，他高估了一(yī)个不需(xū)要高(gāo)估就(jiù)能成为(wèi)天才的人(rén)。他真的很聪(cōng)明，我想他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想完成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目(mù)标(biāo)。我们的不同之处在于，我想要的(de)不多，我在寻找简单(dān)、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要(yào)那么(me)多的(de)失败。但埃(āi)隆·马斯克需(xū)要狂热(rè)，致力于解决(jué)不可能的问题。我(wǒ)喜欢我(wǒ)现在的(de)生活方式，我(wǒ)不喜欢和(hé)他在一(yī)起，他(tā)也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车(chē)即将大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长一(yī)段(duàn)时间(jiān)内，我和(hé)查(chá)理都觉得，汽车行业太(tài)艰难了(le)。例如(rú)福特汽(qì)车公(gōng)司(sī)，曾经(jīng)亨利(lì)·福特看起(qǐ)来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他(tā)们(men)正(zhèng)在赔钱。前几天，我(wǒ)读了(le)通用(yòng)汽车公(gōng)司(sī)1932年的年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个(gè)经销商，而当时人口(kǒu)大约是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美国(guó)有3.3亿人(rén)，所有汽车(chē)品(pǐn)牌(pái)只有(yǒu)18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的(de)汽车公(gōng)司还会面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并(bìng)非如(rú)此，法拉(lā)利就(jiù)处于一个(gè)特殊(shū)的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行(xíng)业，但电(diàn)动汽车即(jí)将大获成功。现在它带来了巨(jù)大(dà)的成(chéng)本(běn)和(hé)巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大(dà)的资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技(jì)术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智(zhì)能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资(zī)者关于人工智能的问题时，芒格(gé)表(biǎo)示(shì)，如果你到中国的(de)比亚迪工厂去看一(yī)看，会发现自动(dòng)化操作程(chéng)度非常高，但(dàn)我还(hái)是觉得用人可能更好(hǎo)，因为人(rén)工智能并不能(néng)取代很(hěn)多领(lǐng)域的人才(cái)。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽然可以(yǐ)做一些令(lìng)人惊奇(qí)的事(shì)情，比(bǐ)尔(ěr)盖茨也(yě)曾带(dài)我去看微软的产品，但这(zhè)类(lèi)产品仍不完善，譬如目(mù)前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能(néng)可(kě)以改变全世界，但它并(bìng)不能改变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超(chāo)额收益的机会在降低(dī)，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额收益(yì)的机(jī)会在相对(duì)降(jiàng)低，但这并不代表没(méi)有投资机(jī)会。从1940年(nián)到(dào)现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有(yǒu)新的改(gǎi)变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而且会取代(dài)一些原有的技术，因(yīn)此(cǐ)，在这(zhè)其(qí)中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克(kè)希尔在新能源方面

　　做了(le)很多投(tóu)入，但(dàn)还(hái)远远不够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希(xī)尔能源这家公司，就是(shì)希望能够帮助解决一些环境方面(miàn)的问题。从传统(tǒng)能源向新能(néng)源的(de)转变，我(wǒ)们(men)在这个方(fāng)面做了(le)非常(cháng)多的投入。不过(guò)，现在做的还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多精彩观点(diǎn)请关注(zhù)证券市场红周刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝尔表(biǎo)示，“我们现在(zài)正在经历能源行业的变革，全球都是(shì)如此，我们有3家美国的公(gōng)共事(shì)业(yè)公司，我们(men)希望能够在全国的每(měi)一个(gè)州马美如简介制定(dìng)不同的计划，然后将这些计划进行整合。我们(men)也将我们的目(mù)标进行了同(tóng)步规划(huà)，我们希望2030年的(de)碳足迹与2005年(nián)相(xiāng)比能够降低50％。这是(shì)我们在公共(gòng)事业方(fāng)面希(xī)望能够(gòu)取得(dé)的成绩，但这个过程是(shì)不容(róng)易的(de)”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破(pò)产(chǎn)事件会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表示，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)的限额是25万美(měi)元，这是(shì)法令的规定，但这不(bù)是美国的行为(wèi)方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开(kāi)向美国公众解(jiě)释为什么(me)只有25万(wàn)美元有“存款”保险，这(zhè)次事件(jiàn)引发的后(hòu)续(xù)问题会(huì)扰(rǎo)乱世(shì)界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行(xíng)存款挤兑(duì)感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧总是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了(le)工作(zuò)。不过，这些(xiē)年来，银(yín)行系统发生了很大变化。二(èr)战后(hòu)的那一(yī)年，有多达(dá)2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也(yě)是在(zài)那时，我们做了一件(jiàn)非常明(míng)智的事情，就(jiù)是成立联邦存款保险公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年了，人们(men)仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联(lián)储被赋予了制(zhì)定保证(zhèng)金(jīn)要求的(de)责任。他们改变(biàn)了很(hěn)多次保证(zhèng)金(jīn)要求(qiú)，因为(wèi)我们都知道，借(jiè)了很多(duō)钱的人会给银行系统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决(jué)不了(le)财政问题

　　由于美(měi)联储投(tóu)放的天量(liàng)流动性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场(chǎng)普(pǔ)遍在批评(píng)美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无法(fǎ)解决财政问(wèn)题，他(tā)们(men)正在履行其职能。现金也不(bù)是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐(lè)观，他(tā)表(biǎo)示，我(wǒ)们在第二次(cì)世界大战中付出了代价。我们(men)每个(gè)人，包括学(xué)校的(de)孩子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购(gòu)买了最(zuì)初所(suǒ)谓(wèi)的战争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券等等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发(fā)明(míng)，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有(yǒu)各(gè)种各样的新发明，但它需要有旧(jiù)的价值观(guān)。我们不知道会(huì)发生(shēng)什么，因为在目前的情况下(xià)，可能会发生很多事情。你必(bì)须有(yǒu)惩罚，打击那(nà)些制造问题的人。如(rú)果(guǒ)他们承担了不该(gāi)承担(dān)的(de)风(fēng)险，如果(guǒ)你要(yào)改变人们未来的行(xíng)为方式，风险(xiǎn)就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多(duō)银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健全的(de)银(yín)行(xíng)投(tóu)资方法(fǎ)，不做(zuò)别人做的一些风(fēng)险性事情，银行可能是一个非常不错(cuò)的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的(de)《银(yín)行控股公司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥(yōng)有(yǒu)许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多保险(xiǎn)公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不(bù)会是一个好现象

　　针对(duì)去美元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储(chǔ)备(bèi)货币，我看不到任何其他货币能够取代它(tā)。我觉得没人(rén)能(néng)理解现在(zài)的情况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比我(wǒ)们更(gèng)清楚，但(dàn)是他也不(bù)能完全(quán)控制我(wǒ)们(men)的(de)财政政(zhèng)策。当疫情发生的时(shí)候，并没有人(rén)知道需要印多少数额(é)的货币才能解决问题，而直到(dào)它失控。人们会对(duì)货币(bì)失去信心，他(tā)们(men)的行为方式可能会完全不同。我(wǒ)们无法预测，但我们知道这不是一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家(jiā)保(bǎo)险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉(shè)及保险业务，但(dàn)没(méi)有一家是自己(jǐ)愿(yuàn)意(yì)去投(tóu)的。虽然有人诟病盖(gài)可保险已经是(shì)一家技术公(gōng)司，但在我们看来，其依然是一家(jiā)保险(xiǎn)公司。他同(tóng)时解释，盖可在(zài)技(jì)术方面(miàn)需要(yào)做的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度(dù)业绩表现得非常好，这背(bèi)后有两个原因，首(shǒu)先是减少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其(qí)次一季度还(hái)是(shì)汽车(chē)保险的旺(wàng)季，此外在(zài)远(yuǎn)程信息处理方面(miàn)，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者提出(chū)的商业地产(chǎn)损失情(qíng)况有多(duō)严重，和伯克希尔是否(fǒu)会在(zài)商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在(zài)商业地产领域(yù)从来不是(shì)特别(bié)活(huó)跃，因(yīn)此也不会(huì)受(shòu)到不良贷款等一(yī)系列(liè)负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界很(hěn)多地方(fāng)市(shì)中心的空洞(dòng)化却是非常严(yán)重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑不会消(xiāo)失，但(dàn)所有(yǒu)者会变化，人们总(zǒng)是喜(xǐ)欢(huān)买没有追(zhuī)索(suǒ)权的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全的(de)方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有投资(zī)者(zhě)提(tí)出(chū)的伯灵顿北方圣太(tài)菲(fēi)铁路公司(sī)面临的机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战时(shí)？巴菲特表示，他密(mì)切关注这一团队的运(yùn)营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路(lù)，而且还有加拿大的(de)铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为疫(yì)情确实(shí)经(jīng)历了一(yī)段困难时间，但好在我们走出疫情(qíng)和供应方面的(de)挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题和其他一些(xiē)问题。我们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路(lù)的长(zhǎng)期运营，而(ér)不是短期专注于(yú)在(zài)20年(nián)内达到某一运营(yíng)指标，要长(zhǎng)期为客户提供可(kě)持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希尔的历史上(shàng)

　　没(méi)有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在(zài)回答有没有(yǒu)因为情绪作(zuò)出错误的投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁都不(bù)想成(chéng)为一个没有感情的人，但(dàn)肯定想(xiǎng)在做投资或商业(yè)决定时成为一个没有感(gǎn)情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了(le)

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益(yì)

　　巴菲特强调：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更多的企业(yè)，企业(yè)赚更多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年都(dōu)在增(zēng)加(jiā)，而投资者不(bù)需(xū)要花任何(hé)钱。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过(guò)300亿美(měi)元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会是非常有限的

　　关于是否(fǒu)对(duì)持有的超过(guò)1000亿(yì)美元的现(xiàn)金(jīn)充满信心(xīn)？巴菲特回(huí)答道，为什么要派(pài)发现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做(zuò)的是(shì)收购伟大的企(qǐ)业。我们可(kě)以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿美元(yuán)的价格(gé)，收购一家价值1000亿(yì)美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像我们一样达(dá)成(chéng)交易(yì)。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司(sī)，这种事情会再次发生(shēng)。但问题是，我们(men)收购的机会是非(fēi)常有限(xiàn)的(de)，所(suǒ)以当一(yī)家好公(gōng)司面临被卖(mài)掉的(de)时(shí)候，我(wǒ)们需要足(zú)够的资金。但我们的股东可能(néng)会(huì)把股票卖得太便(biàn)宜(yí)，而(ér)且无法做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们(men)有足(zú)够的钱，我们(men)正(zhèng)在用我们(men)所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公(gōng)司如何在短期利润和长期防御(yù)能力之间做出选择？巴菲(fēi)特对此(cǐ)表示：“我们不关心季度预算是(shì)否达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有一个(gè)美好的事业(yè)。好(hǎo)的(de)企业不多(duō)，但我们(men)确实找到了一些，例(lì)如(rú)，当我(wǒ)们在1966年试图涉(shè)足百货商店业务时，我们学(xué)到的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制，这可以算是一(yī)件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我们(men)一直在(zài)试图(tú)洞悉(xī)的(de)是(shì)消费者的行为(wèi)，我们(men)不能洞悉企业的(de)技术趋(qū)势，如果能做到(dào)这点(diǎn)，那(nà)也能(néng)获利！但这并不(bù)重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申(shēn)，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还在(zài)位，格雷格的主要价(jià)值是(shì)可以把一(yī)些事情做得(dé)更好，或(huò)者去管(guǎn)理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些(xiē)好(hǎo)的(de)建议(yì)，但格雷格(gé)是做出(chū)最(zuì)终决定的那个人。未来我(wǒ)们还需要更多的优秀人才，去涉及更多(duō)的业务。如果这些人不足够聪(cōng)明(míng)，我(wǒ)们是绝不会让(ràng)他们接替(tì)我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很(hěn)多很优秀(xiù)的经理人(rén)，相对其他(tā)大型(xíng)公司，伯克(kè)希(xī)尔之所以能够做的(de)更好原(yuán)因之一，是从不会(huì)频(pín)繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲(fēi)特的认(rèn)可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位(wèi)无可(kě)取代

　　沃伦•巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特(tè)•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿(ā)吉特从不会去尝试(shì)改变一个体系，而总(zǒng)是(shì)会(huì)去改善一(yī)个体系。我很享受(shòu)与他(tā)交流(liú)，以前我(wǒ)们每天都会聊天(tiān)，现在没(méi)有那么频繁(fán)了，但(dàn)他绝对是(shì)世(shì)界上独一无(wú)二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本五大商社

　　是为(wèi)“接班人(rén)”铺路

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)谈(tán)到(dào)了(le)为何(hé)到访日本，并参观五大商(shāng)社。“我(wǒ)去那里的部分原(yuán)因，是为了把格(gé)雷格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确(què)实(shí)希望(wàng)和（那些企业）有(yǒu)长期合作(zuò)的机会。它(tā)们是一(yī)些(xiē)令人难以置(zhì)信的投(tóu)资机会，一直是非(fēi)常好的投资机会(huì)。我(wǒ)很喜欢这些公司(sī)的文化和历(lì)史。我们对五大商(shāng)社的两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后(hòu)的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲特(tè)提(tí)出了一(yī)百年后伯克希(xī)尔(ěr)的发(fā)展愿景(jǐng)，他(tā)说，希望这家公(gōng)司仍能(néng)被股东们眷顾(gù)，并且为社(shè)会带来幸福感，拥有无限的资(zī)本和大量的人才。“就像格(gé)雷厄(è)姆1949年写下的书(shū)时至今日依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被(bèi)认为是一个国家的资产而非负债，以往记录已经说(shuō)明了这(zhè)一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是会比大部分公(gōng)司都要多，也(yě)仍然可以在国(guó)家的经济中投入非常多的(de)钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍(réng)会做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀(xiù)的回购计划(huà)框架(jià)，我会继续沿(yán)用，因为股票(piào)回购将同时对(duì)股东和公司(sī)自身的运营(yíng)产(chǎn)生(shēng)益处，如果资本(běn)足够且股票很有吸引力(lì)，那么为(wèi)什么不通过回购来(lái)提(tí)升单(dān)股内在价值呢？因此(cǐ)当时(shí)机来临，我们(men)会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路(lù)就清晰了(le)

　　在回答关于遗产规划的问题(tí)时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几只股票(piào)拿(ná)好就(jiù)行(xíng)，但这并不适合所有人。如果你(nǐ)想要你的孩(hái)子拥有某(mǒu)种价值观，重要(yào)的是：你要践行这样的价(jià)值观，并和他们谈(tán)论这个(gè)价(jià)值观，从他们出(chū)生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄清楚如何度(dù)过这(zhè)一生(shēng)，你可以写(xiě)一下讣告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没(méi)有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很多富裕(yù)家庭(tíng)，它们(men)在财(cái)产规划分(fēn)配(pèi)上都存在各自的问题(tí)。我年事已高(gāo)，可我并(bìng)没(méi)有签过遗嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他们(men)的(de)建议。这件(jiàn)事情对(duì)于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是(shì)不一(yī)样的(de)”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的(de)成长。“有一些人(rén)完全(quán)不向(xiàng)他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有关的事情，而有些(xiē)人则用(yòng)遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当(dāng)过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他(tā)们的(de)成长阶段，让(ràng)他(tā)们知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的内容(róng)——这(zhè)在以后会(huì)很难(nán)更改，我认为这是(shì)家长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘(mì)诀(jué)：

　　活到老学到老(lǎo)，并学(xué)会感恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单(dān)，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免身(shēn)边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一(yī)切，那(nà)你(nǐ)一定会成功。如(rú)果做(zuò)不到(dào)，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你(nǐ)一定不要把自己的命(mìng)运都押(yā)宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，业(yè)务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难(nán)，我(wǒ)们都(dōu)非常热爱自己的事业。每天早上(shàng)起床(chuáng)时(shí)，我都感觉非常棒。和一(yī)群我喜欢的人一(yī)起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班通(tōng)勤也(yě)只需要(yào)约5分钟的路程，这是(shì)非(fēi)常理想的(de)工作环境，没有什么能(néng)比(bǐ)这更美(měi)妙的(de)事(shì)情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注(zhù)《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴(bā)菲特再(zài)度提(tí)起本·格(gé)雷厄姆在投资上对他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下一些非常有说服力的话(huà)，告诉我我(wǒ)在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的。我看了这本(běn)书（注(zhù)：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法是(shì)否正确，我都(dōu)非常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这(zhè)本书(shū)的排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差不(bù)多第300名或第350名的(de)位置。试想下(xià)，到哪(nǎ)里(lǐ)再找(zhǎo)一(yī)本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 马美如简介