昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导(dǎo)致美国(guó)国(guó)债价(jià)格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合(hé)约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎(hū)是肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对(duì)利率(lǜ)见顶后美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们(men)预(yù)计到年底联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美国(guó)总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的(de)债(zhài)务(wù)上限方案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务上限问题和削减支出(chū)捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称，如果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的(de)债务上(shàng)限，由(yóu)此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将(jiāng)在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约将(jiāng)导致失业率上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和(hé)信用卡(kǎ)上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来的投资成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市(shì)场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能(néng)无法向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭和依赖(lài)社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写道(dào)：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了民主挺(tǐng)身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没(méi)有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参(cān)选。不支持他参选的人中，69％的(de)人(rén)认为年(nián)龄是(shì)一个主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内各家期(qī)货(huò)交易所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄(huáng)金期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯(xī)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现单边市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数(shù)根据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货偏强(qiáng)的主要(yào)原(yuán)因有四点：一(yī)是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调(diào)运不便；四是“五一(yī)”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌的(de)主要(yào)逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今年(nián)一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目前的(de)存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下(xià)半年(nián)。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪(zhū)出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计二育猪(zhū)源(yuán)仍将(jiāng)支撑(chēng)出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去(qù)年(nián)同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪数(shù)量稳定在(zài)4100万头的正常保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差恢复(fù)，冻(dòng)品持(chí)续出库，目(mù)前(qián)冻品的(de)高(gāo)库存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向(xiàng)好(hǎo)，加(jiā)上居民(mín)收入(rù)增加、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的(de)助力。但(dàn)是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概率将回归(guī)到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入(rù)库(kù)以(yǐ)及(jí)二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提升，随着(zhe)二(èr)季度气温(wēn)升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需求再(zài)次回(huí)归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出栏计(jì)划或继(jì)续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面(miàn)。当(dāng)前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映(yìng)了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓(cāng)位(wèi)，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预(yù)期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带(dài)来(lái)了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内(nèi)需求的(de)担忧则进一步(bù)加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根(gēn)据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围预(yù)计(jì)很(hěn)大概率将(jiāng)小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基(jī)本面。从相关因(yīn)素(sù)的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析(xī)师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分(fēn)别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的back结构也显(xiǎn)示(shì)出(chū)市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需求转入淡(dàn)季(jì)以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季节性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出口大增，库存超预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足(zú苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)的库存(cún)和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料(liào)分析师郭文伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(zài)复产(chǎn)初期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度累(lèi)库，且随着复产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持(chí)承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需(xū)求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进(jìn)口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期(qī)市场对于(yú)未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而(ér)出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜(cài)油(yóu)未来(lái)存在集(jí)中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多因素对(duì)盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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