5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季(jì)度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的(de)关(guān)注木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司(sī)的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新(xīn)业务(wù)成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的(de)估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了(le)相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年(nián)底增(zēng)持(chí)幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很(hěn)多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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