华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美(měi)东时(shí)间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那(nà)里获(huò)得(dé)的资(zī)金向老投资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结(jié)构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒着成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的(de)情况下才是可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资(zī)产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比(bǐ)上次报告的(de)资产净(jìng)值高出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该(gāi)部门的(de)一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即(jí)使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相(xiāng)信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已(yǐ)经(jīng)很好(hǎo)地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们(men)定期将我们(men)的维权原则(zé)付诸于(yú)我们的多(duō)数控(kòng)股公司(sī)以及我们投资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出(chū)名的(de)莫(mò)过于今(jīn)年(nián)2月(yuè)做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到(dào)反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披(pī)露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司(sī)发(fā)过难。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师(shī)、会(huì)计师和记(jì)者，来(lái)进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以色列的(de)救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护人妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告(gào)，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德(dé)森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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