随(suí)着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还增持了精(jīng)测(cè)电(diàn)子(zi)，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) C湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号hatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地(dì)关(guān)注利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的(de)板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信保(b湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号ǎo)诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对准确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司(sī)和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前(qián)行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的(de)变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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