中国(guó)金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，J一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者PMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制(zhì)化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内(nèi)设(shè)立(lì)控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华(huá)业务和投资(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者zī)，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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