金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行(xíng)要求的(de)境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)可(kě)以签署的协议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)集中清算(suàn)的(de)主要(yào)流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(guò)人民币(bì)跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规定的(de)其他(tā)收入(rù)支出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的(de)一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民币/外币(bì)账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外(wài)币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文(wén)件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境人(rén)民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市(shì)场有关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)管理规(guī)定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互(虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资(zī)金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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