用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。与此对应的(de)是，2020年(nián)以来(lái)公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损。

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　　此前，用友网络发(fā)布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在248k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用友网络股价(jià)就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股(gǔ)价相对高点进(jìn)行了(le)定(dìng)增融(róng)资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业(yè)绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛(gé)卫东的总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投(tóu)资也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段(duàn)是(shì)服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布(bù)了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台(tái)、财务云(yún)、人力云(yún)等(děng)云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来(lái)源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却(què)还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业(yè)软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高端(duān)市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增(zēng)幅。对应(yīng)到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提(tí)升空(kōng)间。但从目(mù)前(qián)的情况(kuàng)来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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