AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个长期向(xiàng)上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目(mù)前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季(jì)报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布(bù)成为百度(dù)文(wén)心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增持(chí)软件，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的(de)应(y齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式īng)用(yòng)领域得到了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四(sì)季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关的标齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确(què)立(lì)，齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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