芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因素是(shì)青年(nián)人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，从分母端大(dà)幅推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆(chāi)解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因。经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期(qī)大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如(rú)何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业率的(de)主要(yào)是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这(zhè)个(gè)判断对(duì)于全年龄(líng)段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则(zé)不能(néng)忽(hū)视分(fēn)母的(de)变(biàn)动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业(yè)人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却(què)从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失(shī)业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的(de)却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了(le)当前青年(nián)就(jiù)业(yè)和(hé)失业(yè)人数的(de)基本(běn)情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的青年(nián)6418万人(rén)，主体(tǐ)为在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前(qián)四个月青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势(shì)好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左(zuǒ)右的新(xīn)增失(shī)业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四个月青年(nián)失业(yè)形势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国(guó)青年(nián)失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动(dòng)力调查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)的比例(lì)明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他(tā)三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大(dà)致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人(rén)员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来(lái)看，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就(jiù)业分布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自(zì)何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃(rán)水的生(shēng)产供应业(yè)，这(zhè)四个(gè)行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业就(jiù)业人员(yuán)的受(shòu)教育年限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十年(nián)青年(nián)就业流入的(de)主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的增幅(fú)均居前(qián)列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致(zhì)，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失(shī)业比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的青年(nián)失业(yè)人(rén)数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来(lái)作为(wèi)各行业(yè)失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业率(lǜ)大多高(gāo)于全(quán)年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管(guǎn)理(lǐ)等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏(sū)出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租(zū)赁和商务(wù)服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业(yè)的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员(yuán)增长的(de)症结在于服务(wù)业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体提高，青年(nián)小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)就业大量(liàng)流(liú)向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来(lái)的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学(xué)教育的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期(qī)下(xià)降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生(shēng)人(rén)口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群(qún)体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是(shì)近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露(lù)的(de)青年就(jiù)业(yè)和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国(guó)家(jiā)统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出(chū)当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕(bì)业(yè)即进入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下(xià)，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年人口数量(liàng)为出发(fā)点(diǎn)，未区(qū)分(fēn)人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是(shì)指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)调查(chá)，调查(chá)范(fàn)围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查(chá)正式(shì)在(zài)全国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所(suǒ)有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国(guó)每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普查(chá)则在(zài)长表(biǎo)部(bù)分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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