北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资(z省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗ī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资(z省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗ī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能(néng)源(yuán)领域(yù)，如(rú)西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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