全球头号对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓(cāng)情(qíng)况曝光了！

　　根据(jù)其向美(měi)国(guó)证(zhèng)交会(huì)提交的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度(dù)末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币(bì)1140亿元），较一季度末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得(dé)桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事(shì)可(kě)乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛等多(duō)只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观(guān)点表示(shì)，其非(fēi)常看好黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光(guāng)。据(jù)了解，到今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一季(jì)度的美股持仓(cāng)变(biàn)动情(qíng)况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略基(jī)金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多只消(xiāo)费股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期(qī)末持仓市值(zhí)分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水持(chí)有多(duō)只消费品个股，但是今年一季度(dù)都进(jìn)行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持(chí)了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持股数(shù)量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第五、第六大(dà)重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医疗领域(yù)的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基金(jīn)美股前30大重仓，其(qí)中增持的标(biāo)的还包(bāo)括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿(yì)美(měi)元(yuán)；还增持了(le)脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)的标的(de)相对较多(duō)，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋(fēng)领航(háng)富(fù)时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大的(de)还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(w频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽àn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的(de)是，桥水在(zài)一季度(dù)还(hái)减持(chí)了其特(tè)别(bié)看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从(cóng)去(qù)年年(nián)底以(yǐ)来(lái)出现较大(dà)涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正处于(yú)持续增长期的(de)开(kāi)端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化(huà)的推动仍(réng)是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下(xià)降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年一季(jì)度的最(zuì)新观(guān)察(chá)。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于(yú)目标水平(píng)，美国和其他(tā)西方(fāng)经济(jì)体处于看(kàn)跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解(jiě)需求压力，欧美各(gè)国央行一直(zhí)在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负(fù)面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一(yī)切才(cái)刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带来一(yī)定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体(tǐ)的经济更(gèng)加接近于(yú)均衡——支出(chū)与(yǔ)劳(láo)动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政(zhèng)策(cè)制定者有(yǒu)足(zú)够的空间(jiān)提(tí)振(zhèn)经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动性(xìng)方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但迄今为(wèi)止尚(shàng)未严重影(yǐng)响风险溢价(jià)和经济增(zēng)长，上(shàng)述情况(kuàng)极有可能在(zài)周期(qī)的下一阶(jiē)段出现。与西方国(guó)家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同位置，这些(xiē)国家和(hé)地区(qū)的政(zhèng)策制(zhì)定者支(zhī)持货币和信用流动(dòng)，这降(jiàng)低了折现(xiàn)率和(hé)风险溢(yì)价，促进了(le)经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在其官微(wēi)发(fā)文称，“上周美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没有明确(què)声(shēng)明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策(cè)指引的(de)取消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联(lián)储(chǔ)希望持观望态度。这(zhè)符合(hé)我们(men)对(duì)当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来的影响，许多(duō)发达(dá)经(jīng)济体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发(fā)了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美(měi)国(guó)采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里，美(měi)联储加(jiā)息(xī)500个基点，并迅(xùn)速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政(zhèng)策，银(yín)行业就会继(jì)续承(chéng)压，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应。上周，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显美(měi)国(guó)金融体系面临压力，股(gǔ)市和债(zhài)券收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国可能需要（也(yě)可能不需要频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽）进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形势再做出决策。

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