随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表(biǎo)达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国(guó)际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加(jiā)速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导(dǎo)体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已(yǐ)经没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有利(lì)于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一(yī)项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来(lái)重(zhòng)大(dà)变(biàn)化(huà)的(de)技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给(gěi)具(jù)体公司和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素(sù)的干(gàn)扰，投(tóu)资者的(de)信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时(shí)准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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