今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再(zài)度陷(xiàn)入(rù)债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称(chēng)，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美(měi)国(guó)政府(fǔ)最(zuì)早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎(hū)频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国(guó)债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债(zhài)务(wù)设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而(ér)来，以及(jí)其为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期(qī)内都高于其(qí)财政(zhèng)收入(rù)。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压(yā)力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为(wèi)了反对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第二(èr)次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地(dì)成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如(rú)此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会(huì)最新一次(cì)提高债务上限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提(tí)高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的(de)举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国(guó)财政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什(shén)么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞的(de)外在(zài)约束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和(hé)日(rì)本是美国债(zhài)券的最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两党分(fēn)别占据(jù)两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党(dǎng)占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次(苏修是什么意思，苏修是什么意思cì)上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势(shì)也引(yǐn)发(fā)了全球资本(běn)市场(chǎng)剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年(nián)的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可能会(huì)产生(shēng)更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应(yīng)有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济(jì)也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡(dàng)和(hé)苏修是什么意思，苏修是什么意思长期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演(yǎn)。

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