财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他(tā)所管理的(de中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经(jīng)理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微(w中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022ēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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